기업분석 - 풍원정밀(371950)

이번에 분석해볼 기업은 풍원정밀입니다. 현재 OLED소재로 각광 받고 있으며 일본에서만 개발되어 항상 수입만 해오던 FMM을 개발하여 양산하고 있다하여 주가에 훈풍이 불어오고 있습니다.

• 시총 : 1,700억원
• 최대주주 및 특수관계인 지분: 75.12% (유명훈/최대주주)
• 설립일자 : 1996년 1월 / 경기도 안산시 당원구 산단로 35번길
• 재무추이 : 2022년 코스닥 시장에 기술성장기업으로 상장 하였으며 2023년 -219억원의 영업손실을 보았다.
• 주요사업 : 금속박판가공기술을 통한 OLED 증착용 금속 마스크의 연구 개발 및 판매를 주 사업으로 영위 중
• 계열사 : 없음
• 종속회사,타법인출자 : 봉원광전자(광저우)유한회사
• 부채비율 : 78.21% , 유보율 448.18% / 관련주 : FMM(파인메탈마스크),OLED 소재,OLED

 

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[단독] 日 독점 깼다...풍원정밀, 삼성디스플레이에 FMM 공급

OLED 제조 핵심부품 파인메탈마스크

품질 테스트 통과...9월부터 양산 시작

日 DNP 석권한 FMM 시장 지각변동

韓, 연간 수천억원 수입대체 효과 기대

일본이 독점해 오던 유기발광다이오드(OLED) 제조공정 핵심 부품을 국내 중소기업이 양산을 시작한다. 지난 2019년 일본의 소재·부품·장비(소부장) 수출 규제 이후 디스플레이 업계에서 나온 첫 국산화 성과다.

20일 삼성디스플레이에 따르면 풍원정밀은 올해 3분기부터 6세대 OLED 제조공정에 들어가는 파인메탈마스크(FMM) 양산을 시작한다. 오는 9월 첫 발주를 시작으로 공급 물량을 빠르게 늘려나갈 예정이다.

디스플레이 업계 관계자는 “일본 소재기업 DNP(다이닛폰프린팅)에 맞서 FMM 국산화 개발에 매진해왔던 풍원정밀이 삼성디스플레이의 기술 지원에 힘입어 그동안 발목을 잡았던 FMM 생산 수율을 큰 폭으로 개선했다”며 “최근 품질 테스트를 통과해 본격적인 양산 준비에 속도를 내고 있다”고 전했다.

FMM은 고해상도 OLED 제조 과정에서 해상도와 생산효율을 결정하는 핵심 소재 부품이다. 20~30마이크로미터(㎛)의 미세 구멍이 수천만개 뚫린 얇은 금속판으로 OLED 소재가 기판 위에 정확하게 증착되도록 하는 역할을 담당한다. OLED 디스플레이는 유기물을 증착해 스스로 빛을 내기 때문에 소재 증착의 정확성이 매우 중요하다. 정확도를 좌우하는 FMM은 제조기술 난도가 매우 높아 그동안 DNP가 세계에서 유일하게 양산해 왔다.

모바일 디스플레이 시장을 선도하고 있는 삼성디스플레이와 LG디스플레이를 비롯한 한국 기업 역시 그동안 일본산 FMM에 의존해 왔다. 1장당 수백만원 이상 고가 부품인 FMM에는 유기발광체 잔여물이 점차 쌓이는데, 세척 후 재사용이 가능하지만 변형이 생겨 한 달 간격으로 교체해야 한다. 한국 기업은 연간 최소 수천억원을 일본 DNP의 FMM 구입에 사용한 것으로 추정된다. 업계 추산에 따르면 삼성디스플레이는 지난해에만 최소 5000억원 이상 FMM을 일본 업체로부터 매입한 것으로 전해졌다.

지난 1996년 설립된 풍원정밀은 일본이 석권하고 있는 FMM 시장에 독자 기술로 도전해 왔다. 2019년 일본의 수출 규제 이후 디스플레이 업계에서 DNP가 독점하고 있는 FMM의 중요성이 부각되자 정부는 국산화 핵심 품목으로 FMM을 선정했다. 풍원정밀은 2013년 OLED TV용 금속막(메탈포일)을개발하며 연간 매출액이 400억원대로 성장했고, 이를 통해 생긴 자금력을 FMM 개발에 쏟아부었다. FMM 개발 노력과 성과를 인정받아 2019년 중소벤처기업부가 주관하는 ‘소부장 강소기업’에 선정되기도 했다.

삼성디스플레이는 풍원정밀 자체 역량만으로 FMM 개발이 어렵다고 판단해 풍원정밀에 전문 인력 및 개발비 지원과 함께 기술을 전수했다. 사실상 삼성디스플레이가 FMM 기술 개발을 주도하며 공급망 다변화를 시도한 셈이다. DNP의 FMM을 대체하기 시작할 경우 삼성디스플레이는 원가 부담을 최대 30% 덜어낼 수 있을 것으로 보고 있다. 현재 DNP의 영업이익률은 40~50%에 달할 정도로 FMM 수익성이 높은 상황이다.

풍원정밀은 FMM 양산 돌입을 위한 추가 자금 조달도 마쳤다. 지난 19일 공시한 200억원 규모 전환사채(CB) 발행 대상에는 삼성벤처투자(SVIC)가 포함된 것이다. 회사 측은 이 중 100억원을 FMM 생산 관련 주문장비 인도를 위해 사용할 계획이다. 풍원정밀의 FMM 양산이 본격화하면 향후 애플을 비롯한 글로벌 고객사로도 물꼬가 트일 전망이다. 풍원정밀은 오는 2027년 BOE, 2028년 CSOT에 6세대 OLED FMM 납품을 목표로 하고 있다.

 

출처:매일경제 2024.06.21

 

풍원정밀 주가 폭등랠리... 올해 하반기 FMM 양산 계획

풍원정밀 주가가 폭등하고 있다.

11일 한국거래소에 따르면 이날 오후 29.90% 올라 8080원에 거래를 마감했다.

주가는 장기 박스권에서 벗어나 가속도를 내고 있다.

올해 하반기에 FMM 양산 계획이 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는 것으로 보인다.

삼성디스플레이에 납품을 노리고 있는 것으로 알려지고 있다.

사측에 따르면 2027년 BOE, 2028년 CSOT에 FMM을 납품을 목표로 하고 있다.

풍원정밀은 금속박판가공기술을 이용한 첨단 디스플레이 부품 제조 회사이다.

금속박판가공기술을 통한 OLED 증착용 금속 마스크의 연구 개발 및 판매를 주요 사업으로 하고 있다.

 

출처 : 핀포인트뉴스 2024.04.11

 

풍원정밀, 143억 생산시설 투자 소식에 9%대 상승

풍원정밀이 약 143억원 규모의 신규 생산 시설 투자를 결정했다는 소식에 상승세를 보이고 있다.

15일 오전 9시57분 기준 풍원정밀은 전 거래일 대비 1000원(9.17%) 오른 1만1900원에 거래되고 있다.

풍원정밀은 메탈 마스크 생산을 위한 시설 투자를 결정했다고 전일 공시했다.

투자 금액은 142억7800만원으로 풍원정밀의 자기자본 대비 49.81%에 해당한다. 투자 기간은 이달 14일부터 2024년 12월 13일까지다.

한편 풍원정밀은 첨단 디스플레이 부품 제조 회사로 차세대 디스플레이 제조공정의 핵심 소재를 생산 및 공급하고 있다.

 

출처:한국경제 2022.12.15

 

풍원정밀, '270억' FMM 매출 달성 가능성은

IPO 과정서 '6세대 양산' 공언, 4분기 삼성디스플레이 공급 여부 '관건'

풍원정밀이 올해 목표한 FMM(파인메탈마스크) 매출액을 달성할 수 있을지 시장의 관심이 쏠리고 있다. 올해 초 기업공개(IPO)를 진행하면서 FMM 단일 품목으로만 271억원의 매출액을 기록하겠다고 공언한 탓이다. 6개월가량 지연된 삼성디스플레이 향 FMM 공급이 연내 순조롭게 진행되느냐가 매출액을 판가름할 전망이다.

14일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 코스닥 상장사 풍원정밀은 올해 상반기 매출액 254억원, 영업이익 27억원을 기록했다. 전년동기대비 각각 30%, 42% 증가한 수준이다. 당기순이익은 같은 기간 182% 증가한 48억원으로 집계됐다.

대부분 금속마스크 매출액이다. 풍원정밀은 OLED 디스플레이 증착에 필요한 오픈메탈마스크(OMM)와 스틱바마스크(SBM), FMM 등 3종류의 금속마스크를 생산하고 있다. 해당 부문 매출액은 올해 상반기 239억원으로 전체 매출액의 94%를 차지한다.

풍원정밀은 구체적인 품목별 매출액을 공개하지 않고 있다. 다만 시장의 관심이 집중된 FMM 매출액은 소폭 증가하는데 그친 것으로 알려졌다. 지난해 풍원정밀의 FMM 매출액은 2억원에 불과했다. 이는 FMM 정식 양산 전 상태에서 퀄(품질 인증)을 주관하는 고객사에 샘플을 공급하면서 발생한 매출이다.

FMM이 풍원정밀에 지닌 의미는 각별하다. 풍원정밀이 '에칭방식의 FMM 개발에 성공한, FMM 국산화에 가장 근접한 기업'이란 홍보 아래 IPO에 성공한 곳이기 때문이다. 공모자금의 74%에 달하는 331억원을 FMM 생산라인 구축을 위해 투입하겠다고 밝히기도 했다.

다만 풍원정밀이 목표로 한 FMM 매출액을 달성할 수 있을지는 미지수다. 풍원정밀은 지난 2월 IPO를 추진하면서 올해 271억원, 2023년 940억원의 FMM 매출액을 달성하겠다고 밝혔다. 올해 2분기 중 6세대 FMM을 삼성디스플레이에 세컨벤더로 공급할 것이란 예상이 목표치의 근거였다.

6세대(1500㎜×1850㎜) FMM이란 현재 스마트폰 OLED 증착에 쓰이는 FMM이다. 삼성디스플레이에는 일본 DNP(다이닛폰프린팅)이 전적으로 공급하고 있다. FMM 제조 방식에는 여러 종류가 있으나, DNP와 풍원정밀 모두 화학약품을 뿌려 홀을 뚫는 습식 에칭방식을 택하고 있다.

풍원정밀은 6세대 FMM의 본격적인 양산이 4분기 중 개시될 것으로 보고 있다. 풍원정밀 관계자는 "상장 당시 투자자들에게 2분기 양산으로 얘기했으나, 다소 지연된 상황"이라며 "4분기에 정식 양산이 가능할 것으로 내부에서 추정하고 있다"고 말했다.

양산 시점이 내년으로 지연되면 올해 목표했던 매출액 달성은 어려워진다는 의미다. 디스플레이업계에선 풍원정밀이 현대비앤지스틸로부터 공급받는 FMM 원료 인바(니켈·철 합금)의 성능과 가격경쟁력이 관건이라는 반응이다. 에칭방식 FMM은 불순물, 열 팽창계수 유지가 어려워 높은 수준의 원재료 레시피가 요구된다.

풍원정밀은 6세대보다 원장의 규모가 큰 8세대(2200㎜×2500㎜) FMM 개발에도 박차를 가하는 상태다. 최근 애플 등이 중대형 폴더블(노트북·태블릿) 디스플레이에 OLED를 적용하면서 8세대 FMM에 대한 수요가 증가하고 있는 추세다. 풍원정밀은 오는 2024년부터 8세대 FMM 매출액이 인식될 것으로 예상하고 있다.

풍원정밀 관계자는 "8세대 FMM 개발과 관련해선 대외적으로 (주가에 영향을 미치는 요소로 인해) 구체적인 개발 단계 내용을 말하기 어렵다"고 말했다.

 

출처:더벨 2022.09.16

 

풍원정밀 신규 상장 후 주가 강세... 기업 전망은?

풍원정밀은 이날 코스닥 상장 후 강세를 보이고 있다.

풍원정밀은 이날 오전 10시 41분 전날대비 +18.32% 상승한 2만3900원에 거래되고 있다.

풍원정밀은 지난 17~18일 일반 공모 청약에서 경쟁률 2235.98 대 1을 기록했고 청약증거금은 약 12조7451억원으로 집계됐다.

지난 10일부터 이틀간 진행한 기관 대상 수요예측에서도 1690개 기관이 참여, 1556.53대 1의 경쟁률을 기록하며 공모가를 희망 범위 상단인 1만5200원으로 확정한 바 있다.

풍원정밀은 휴대폰, TV 등 유기발광다이오드(OLED) 디스플레이 생산에 필수적인 부품을 제조하는 회사로 OLED 증착용 오픈메탈마스크(OMM)와 파인메탈마스크(FMM)를 주력 제품으로 생산하고 있다.

풍원정밀은 공모로 확보된 자금 중 시설자금에 331억원 투자하고 향후 FMM 생산라인 구축을 위한 공장부지 매입과 기계장치 구입, 연구개발(R&D)를 포함한 운영자금에도 116억원을 활용할 계획이다.

회사 측에 따르면 풍원정밀의 FMM은 시장에 거의 독점 공급되고 있는 일본기업의 에칭 공법과 유사하게 개발된 제품이다. 이를 바탕으로 '소재,부품, 장비 강소기업 100'에 선정된 바 있다. 회사는 코스닥 상장을 계기로 '글로벌 넘버원 메탈마스크 전문 기업'으로 새롭게 도약한다는 목표다.

유명훈 대표이사는 "초심을 잃지 않고 20여 년을 신기술 개발에 뛰어든 풍원정밀은 금속 가공 분야의 글로벌 리더가 돼 고객과 투자자분들께 칭찬받는 회사가 될 것"이라고 포부를 밝혔다.

최재호 하나금융투자 연구원은 풍원정밀의 지난해 매출액을 417억원, 영업이익은 31억원으로 추정했다. 이는 전년 대비 각각 12.4%, 416.7% 증가한 규모다. 올해의 경우 여기에서 각각 10.7.0%, 471.0% 불어난 863억원, 177억원을 달성할 것으로 전망했다.

최 연구원은 주요 고객사의 FMM 수급 이원화 수요에 따라 국내 시장을 독점하고 있던 일본 기업 DNP의 시장 점유율을 확보하며 올해를 기점으로 고부가가치 시장 진입을 통한 폭발적 외형 성장으로 유기발광다이오드(OLED) 부품소재 국산화의 게임 체인저가 될 것으로 기대된다는 설명이다.

정원석 현대차증권 연구원은 "현재의 사업계획이 다소 공격적으로 보일 수 있지만 실적 성장세는 결국 시간의 문제일 것"이라며 "FMM 국산화를 통해 가파른 매출 증대와 수익성 개선을 이룰 것"이라고 전망했다.

한편, 풍원정밀의 시가총액은 5029억원이다.

 

출처 : 금강일보 2022.02.28